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米国の2016年10~12月期の実質GDP成長率・改定値は速報値と変わらず

米国の実質GDP成長率、速報値と変わらず

 2月28日、米国商務省から最新の実質GDP成長率が発表されました。それによると、2016年10~12月期の実質GDP(季節調整済み・改定値)成長率は、前期比年率1.9%増と、数値的には、前回1月27日に発表された速報値からの変更はありませんでした。

 改めて2016年1年間の成長率の推移を見ると、1~3月期の比較的低めだった同0.8%増を底にして、4~6月期(同1.4%増)、7~9月期(同3.5%増)と順調に拡大、そして、10~12月期には前四半期の大幅な伸びから一転して、急速な調整が入った形となっています。

2016米GDPQ4改

 つまり、2016年7~9月期からの大幅な増勢鈍化という状況にも、速報値から変化がなかったワケです。

 そして、その大幅調整の要因が輸出の急速な落ち込みだった点も速報値と同様でした。もっとも、速報値からの改定の内容を見ると、輸出が同4.0%減と速報値同様マイナス(同4.2%減)だったものの、若干の上方改定となっています。

 一方、輸入についても同8.5%増と、速報値の同8.3%増から小幅に上方修正されました。このため、純輸出の成長率に対する押し下げの度合いにも変化はありませんでした。

個人消費は上方修正により、前四半期なみの成長率に

 続いて、その他の需要項目の成長率を確認すると、まず、GDPの約7割を占める個人消費は、同3.0%増と速報値の同2.5%増から0.5ポイント上方修正され、前四半期なみの成長率を回復しました。

 反面、住宅投資が速報値の同10.2%増から同9.6%増へ下方修正されたほか、設備投資(速報値:同2.4%増→同1.3%増)や在庫投資の成長率寄与度など、企業関連の投資が下方修正されています。このうち、設備投資については、「機器への投資」が速報値の同5.0%減から同4.5%減へ上方修正された一方、「構築物」は速報値の同3.1%増から同1.9%増へ下方修正されています。このほか、政府支出も同0.4%増と、速報値の同1.2%増から下方修正されました。

2016米GDPQ4改定内容

 このように、2016年10~12月期における米国の実質GDP成長率は、各需要項目にそれぞれ速報値からの変化は見られたものの、全体としては、速報値と同じ数値に留まるという結果でした。

米国経済における今後は順調な成長路線を辿るのか?

 続いて、前四半期なみの成長率を維持した個人消費以外の各需要項目について、前四半期からの変動に着目すると、まず、住宅投資は3四半期ぶりのプラス回復を達成、一方、民間設備投資は、前四半期から若干の増勢鈍化ながら3四半期連続のプラス、そして、在庫投資も成長率に対する押し上げ度合いを強めました。

 つまり、これらの内需関連項目については、速報値から見ると下方修正となったものの、前四半期からの変動で見れば、比較的、順調に推移しているとの見方が可能と言えます。

 さらに、注目は上述の輸入の増加ぶりです。こうした輸入の大幅な増加は、米国における内需の強さを反映した結果と捉える見方が可能です。そして、この内需の強さが引き続き維持されれば、企業関連の投資のさらなる増加も期待できるワケです。

 折しも、3月1日、最新のISM製造業景況感指数が発表されました。それによると、2月の同指数は57.7と、1月の56.0から順調に上昇し、企業の生産活動などの活況ぶりを窺わせる内容となりました。

 こうしてみると、今後、米国経済が順調な成長路線を辿っていく可能性も期待できそうです。
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