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2017年9月の景気動向指数において、一致指数と先行指数が低下、遅行指数は上昇

景気動向指数の一致指数および先行指数が前月比低下に

 11月8日、内閣府から最新の景気動向指数(CI、速報値:2010年=100)が発表されました。そこで、直近となる2017年9月の各指数を見ると、先行指数が106.6、一致指数が115.8、そして、遅行指数は116.8でした。

 各指数の前月からの変動について確認すると、まず、先行指数は前月から0.6ポイント低下しました。同指数は2カ月ぶりの低下です。また、3カ月後方移動平均は0.3ポイント上昇しました。3カ月連続の上昇です。そして、7カ月後方移動平均は0.25ポイントの上昇でした。こちらは14カ月連続の上昇です。

 次に、一致指数を見ると、9月は前月比1.9ポイントの低下でした。同指数の低下は、先行指数と同様、2カ月ぶりです。3カ月後方移動平均は0.33ポイントの低下で、2カ月ぶりの低下、一方、7カ月後方移動平均は0.12 ポイントの上昇で、14カ月連続の上昇でした。

 そして、遅行指数を見ると、前月から0.6 ポイントの上昇でした。こちらは2カ月連続の上昇となりました。3カ月後方移動平均は0.03ポイント上昇で、2カ月ぶりの上昇、そして、7カ月後方移動平均は0.12ポイントの上昇で、10カ月連続の上昇でした。

内閣府は一致指数の基調判断を今回も据え置き

 今回の一致指数算出に含まれる各構成項目の前月からの変動を見ると、商業販売額(小売業)(前年同月比)のみが上昇(寄与度0.06)となり、以下の6つの指標はマイナスとなりました(カッコ内の数値は寄与度)。

・投資財出荷指数(除輸送機械、▲0.82)
・鉱工業用生産財出荷指数(▲0.45)
・耐久消費財出荷指数(▲0.25)
・生産指数(鉱工業、▲0.23)
・有効求人倍率(除学卒、▲0.22))
・商業販売額(卸売業)(前年同月比、▲0.06)


 生産指数(鉱工業)、鉱工業生産財出荷指数、耐久消費財出荷指数、投資財出荷指数(除輸送機械)、商業販売額(卸売業)は2カ月ぶりの低下、そして、有効求人倍率(除学卒)は3カ月連続の低下でした。

 ちなみに、このCIは、主に景気変動の大きさやテンポ(量感)の測定を目的に作成されています。一般的に、一致CIの上昇時は景気の拡張局面、一方、低下時は後退局面を表しており、一致CIの動きと景気の転換点は概ね一致するとされています。

 そして、内閣府は、今回、この一致指数に関する基調判断を「改善を示している」と、前回の判断に据え置きました。なお、基調判断の据え置きは12カ月連続となります。

先行指数の構成指標では、5項目が上昇、4項目が低下

 続いて、先行指数を構成する各項目の動きに着目すると、今回は、構成する指標のうち、以下の5項目がプラスに寄与しました。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・日経商品指数(42種、0.41)
・消費者態度指数(0.18)
・マネーストック(M2)(前年同月比、0.07)
・新設住宅着工床面積(0.08)
・東証株価指数(0.02)

 それぞれ、日経商品指数(42種)は3カ月連続、消費者態度指数およびマネーストックは2カ月ぶり、新設住宅着工床面積および東証株価指数は3カ月ぶりの上昇でした。

 一方、マイナスに寄与したのは4項目でした。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・最終需要財在庫率指数(逆サイクル、▲0.45)
・鉱工業用生産財在庫率指数(逆サイクル、▲0.21)
・新規求人数(除学卒、▲0.20)
・中小企業売上げ見通しDI(▲0.63)

 それぞれ、最終需要財在庫率指数、新規求人数(除学卒)、鉱工業用生産財在庫率指数が2カ月ぶり、中小企業売上げ見通しDIは4カ月ぶりの低下でした。

 さて、目下、国内の景気拡大局面が58カ月に到達、このため、景気拡大の「いざなぎ景気」超えの可能性も指摘されています。もっとも、上述の通り、今回の景気動向指数では、一致指数と先行指数が低下しています。このため、今後の景気動向には、留意が必要かもしれません。

201709国内景況指数(CI)

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