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国内の11月の鉱工業生産指数は2カ月連続増加。経済産業省は基調判断を上方修正。修正自体1年ぶり

鉱工業生産、前月比、前年同月比ともに増加

 12月28日、経済産業省から2017年11月の鉱工業指数(2010年=100)が発表されました。各指数の前月比ベース(季節調整値)での動きを見ると、生産(前月比0.6%増)と出荷(同2.4%増)が前月から増加、一方、在庫(同1.0%減)は減少でした。

 生産は2カ月連続の、そして、出荷は3カ月ぶりのプラス、また、在庫は3カ月ぶりのマイナスでした。

 次に、鉱工業指数の前年同月比(原数値)ベースの動きを見ると、生産(前年同月比3.7%増)、出荷(同2.4%増)、在庫(同2.8%増)、いずれも増加しています。生産および出荷は13カ月連続、一方、在庫は2カ月連続のプラスでした。生産と出荷の増勢が前月から鈍化した反面、在庫の増勢は加速しました。

国内鉱工業生産201711

業種別では10業種が増加、5業種が減少

 続いて、生産活動の足元の動きに注目すべく、鉱工業生産指数の前月からの業種別の動向を確認すると、今回は15業種中10業種が前月から増加していす。

 具体的に、増加した業種を見ると、半導体製造装置を含むはん用・生産用・業務用機械工業(前月比3.1%増)、モス型半導体集積回路(メモリ)や水晶振動子などの電子部品・デバイス工業(同4.3%増)、外部記憶装置やカーナビゲーションシステムなどの情報通信機械工業(同3.8%増)、そして、石油・石炭製品工業(同6.1%増)といった業種が比較的大幅なプラスとなりました。

 一方、前月から減少した業種は、化学工業(除.医薬品、同1.7%減)、プラスチック製品工業(同1.0%減)、その他工業(同0.3%減)、繊維工業(同0.4%減)、パルプ・紙・紙加工品工業(同0.2%減)の5業種でした。

経済産業省は基調判断を1年ぶりに修正

 ところで、今年10月までの生産指数の動きを見ると、1月(同2.1%減)、3月(同1.9%減)、5月(同3.6%減)、7月(同0.8%減)、9月(同1.0%減)と奇数月がマイナス、2月(同3.2%増)、4月(同4.0%増)、6月(同2.2%増)、8月(同2.0%増)、10月(同0.5%増)と、偶数月がプラスでした。つまり、10月までは一進一退が続いていたワケで、生産指数が2カ月連続の増加となるのは、2017年に入り、今回が初となります。

 さらに、製造工業生産予測調査では、今後の生産動向について、12月に同3.4%増と大幅なプラスとなった後、2018年1月には、一転、同4.5%減と大幅マイナスとなる見通しとなっています。

 こうしてみると、生産活動の一進一退は、なお続いているという見方もできることになります。

 こうしたなか、経済産業省は11月の鉱工業生産の基調判断について「持ち直している」へ上方修正しました。この生産の基調判断については、昨年(2016年)11月から前月(2017年10月)に至るまで、一年間にわたり「持ち直しの動きが見られる」と同じ判断に据え置かれていました。つまり、基調判断の修正自体、一年ぶりとなるワケです。なお、「~動きが見られる」といった文言ではなく、「持ち直し」と明言されるのは22年ぶりとのことです。

 ただ、生産の一進一退状態がなお続いているとの見方もできるなかでの貴重判断の上方修正には、個人的には若干の違和感を覚えます。この点に関しては、世界景気の回復などを考慮した総合的な判断なのでしょう。

 そして、この判断が当面続くのか、次回以降に再び下方修正があるのか、さしあたり、次回の内容が注目されます。
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