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2018年4月の景気動向指数では一致および先行指数が上昇。内閣府は基調判断を据え置き

景気動向指数のうち、2指数が上昇。内閣府は基調判断を据え置き

 2018年6月7日、内閣府から最新の景気動向指数(CI、速報値:2010年=100)が発表されました。それによると、2018年4月の各指数は、先行指数が105.6(前月比1.1ポイント増)、一致指数が117.7(同1.7ポイント増)、遅行指数が116.9(同1.3ポイント減)でした。

 先行指数は2カ月ぶりの上昇、また、一致指数は3カ月連続の上昇、これに対して、遅行指数は9カ月ぶりに下落しました。

201804国内景況指数(CI)

 内閣府では、今回の結果を受け、一致指数に関する基調判断を「改善を示している」に据え置きました。これより、基調判断は実に19カ月連続で据え置かれた格好です。

一致指数では有効求人倍率(除学卒)が4カ月連続の低下

 続いて、一致指数の算出に使用された各構成項目について、前月からの変動を見ると、今回、寄与度がマイナスだった指標は有効求人倍率(除学卒、寄与度▲0.22)のみであり、以下の6つの指標の寄与度はプラスでした(カッコ内の数値は寄与度)。

・耐久消費財出荷指数(0.70)
・投資財出荷指数(除輸送機械、0.42)
・商業販売額(卸売業)(前年同月比、0.33)
・鉱工業用生産財出荷指数(0.17)
・商業販売額(小売業)(前年同月比、0.09)
・生産指数(鉱工業) (0.05)

 生産指数(鉱工業)および鉱工業生産財出荷指数は3カ月連続、投資財出荷指数(除輸送機械)は2カ月連続、耐久消費財出荷指数および商業販売額(小売業)は2カ月ぶり、商業販売額(卸売業)は4カ月ぶりの上昇です。

 ちなみに、有効求人倍率(除学卒)の低下は4カ月連続です。

 なお、このCIは、主に景気変動の大きさやテンポ(量感)の測定を目的に作成されています。一般的に、一致CIの上昇時は景気の拡張局面、一方、低下時は後退局面を表しており、一致CIの動きと景気の転換点は概ね一致するとされています。

雇用、消費関連項目の低下に注目

 次に、先行指数を構成する各項目の動きに着目すると、今回は以下の6つの指標がプラス寄与となっています。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・最終需要財在庫率指数(逆サイクル、0.77)
・鉱工業用生産財在庫率指数(逆サイクル、0.00)
・新設住宅着工床面積(0.61)
・日経商品指数(42種、0.26)
・マネーストック(M2)(前年同月比、0.20)
・東証株価指数(0.03)

 各指標については、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)、日経商品指数(42種)、新設住宅着工床面積の3指標が2カ月ぶり、東証株価指数が3カ月ぶり、鉱工業用生産財在庫率指数(逆サイクル)は5カ月ぶり、マネーストック(M2)(前年同月比)は7カ月ぶりの上昇と、今回は連続上昇のなかったことが特徴の1つと言えるでしょう。

 そして、寄与度がマイナスだったのは以下の3つの指標でした。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・新規求人数(除学卒、▲0.01)
・消費者態度指数(▲0.51)
・中小企業売上げ見通しDI(▲0.37)


 新規求人数(除学卒)は3カ月ぶり、消費者態度指数および中小企業売上げ見通しDIは2カ月ぶりの低下です。

 今回の景気動向指数における低下項目では、一致指数で有効求人倍率(除学卒)、また、先行指数で新規求人数(除学卒)と、雇用関連項目で悪化が見られたほか、消費者態度指数も低下しています。

 これらは家計部門の変調につながる可能性もあるなど、今後の展開が注目されます。
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