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米国の2018年4~6月期の実質GDP成長率は前期比年率4.1%増と増加幅が急速に拡大

4~6月期の実質GDP成長率、急速に拡大

 7月27日、米国商務省から最新の実質国内総生産(GDP、速報値、季節調整済み)が発表されました。それによると、2018年4~6月期の実質GDP成長率は前期比年率4.1%増でした。

 ちなみに、今回の成長率の発表において、中長期的な成長率の改定も実施され、その内容も反映されています。その内容も踏まえ、4~6月期の成長率を見ると、1~3月期の同2.2%増から増加幅が急速に拡大しました。

 ここ最近の成長率の推移に着目すると、2017年4~6月期の同3.1%増を直近ピークに徐々に増勢の鈍化が続いていたことから、増勢の加速は4半期ぶり、また、伸び率としては、2014年7~9月期(同4.9%増)以来の高い伸びです。

 こうした一連の推移および前四半期からの変動から、個人的には、若干の唐突感を覚える内容でした。

個人消費、輸出の増加ぶりが際立つ内容に

 次に、各需要項目の内容を確認すると、まず、GDPの約7割を占める個人消費の成長率が同4.0%増と、1~3月期の小幅な伸び(同0.5%増)から急速に増勢を加速、そして、伸び率としては、2014年10~12月期(同4.7%増)以来の高い伸びを達成しました。

 一方、住宅投資は同1.1%減と2四半期連続のマイナスながら、前四半期の同3.4%減からマイナス幅は縮小しています。

 企業部門では、民間設備投資は同7.3%増と前四半期の同11.5%増から増勢は鈍化したものの、比較的、高い伸びを維持しました。その内訳を見ると、「機器への投資」が同3.9%増と前四半期の同8.5%増から、一方、「構築物」も同13.3%増と、前四半期の同13.9%増から、それぞれ、増勢が鈍化しています。一方、在庫投資の成長率寄与度が2四半期ぶりにマイナスとなりました。

 そのほか、政府支出が同2.1%増と、前四半期の同1.5%増から増勢が加速し、2四半期ぶりに成長率が2%台を回復しました。防衛費が同5.5%増と、前四半期の同3.0%増から増勢が加速しています。

 そして、外需関連に目を転じると、輸出が同9.3%増と前四半期の同3.6%増から急速な伸びとなった反面、輸入は同0.5%増と、前四半期の3.0%増から、一転、小幅な伸びに留まりました。このように、輸出の急伸と、輸入の鈍化により、純輸出のGDPに対する押し上げ度合いが強まりました。

7~9月期に反動減の可能性も

 さて、上述の通り、今回の米国の成長率は、急速な伸びが印象的な内容となりました。需要項目では、特に、個人消費と輸出がけん引した格好です。

 このうち、堅調な個人消費については、良好な雇用環境の下支えに加え、減税の効果なども寄与したと見られます。一方、輸出の急増に関しては、中国の対米輸入関税発効前における大豆の前倒し輸出増加の影響との見方があるようです。

 つまり、輸出の急伸は、一時的要因の寄与による部分が大きく、この点を考慮すると、7~9月期に、輸出の反動減の可能性もあり、成長率全体に対するその影響度合いが注目されます。

2018米GDPQ2速
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