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2018年6月の景気動向指数では、一致、先行、遅行いずれも低下。内閣府は基調判断を据え置き

景気動向指数、3指数いずれも前月から低下。基調判断は今回も据え置き

 2018年8月7日、内閣府から最新の景気動向指数(CI、速報値:2010年=100)が発表されました。そこで、2018年6月の各指数を見ると、先行指数105.2(前月比1.7ポイント減)、一致指数116.3(同0.5ポイント減)、遅行指数115.6 (同2.3ポイント減)となり、3指数、いずれも前月から低下しました。

 それぞれ、先行指数が3カ月ぶり、一致指数が2カ月連続、遅行指数が2カ月ぶりの低下です。

 内閣府では、今回の結果を受け、一致指数に関する基調判断を「改善を示している」に据え置きました。これにより、基調判断の据え置きは、実に21カ月連続となります。

一致指数では4項目が低下

 一致指数の算出に使用された各構成項目の前月からの変動を見ると、今回は以下の3指標がプラス寄与となりました。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度、)。

・耐久消費財出荷指数(0.08)
・商業販売額(小売業)(前年同月比、0.18)
・有効求人倍率(除学卒、0.16)

 耐久消費財出荷指数、商業販売額(小売業)は2カ月ぶり、有効求人倍率(除学卒)は6カ月ぶりの上昇です。

 一方、寄与度がマイナスだったのは以下の4指標でした。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・生産指数(鉱工業)(▲0.43)
・鉱工業用生産財出荷指数(▲0.09)
・投資財出荷指数(除輸送機械)(▲0.23)
・商業販売額(卸売業)(前年同月比)(▲0.28)

 生産指数(鉱工業)、鉱工業用生産財出荷指数、投資財出荷指数(除輸送機械)は2カ月連続、商業販売額(卸売業)は3カ月ぶりの低下です。

 なお、このCIは、主に景気変動の大きさやテンポ(量感)の測定を目的に作成されています。一般的に、一致CIの上昇時は景気の拡張局面、一方、低下時は後退局面を表しており、一致CIの動きと景気の転換点は概ね一致するとされています。

先行指数では7項目の寄与度が低下

 次に、先行指数を構成する各項目の動きに着目すると、今回はマイナス寄与となった項目が、プラス寄与となった項目を項目数で上回り、以下の7指標がマイナスでした。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・新設住宅着工床面積(▲0.69)
・鉱工業用生産財在庫率指数(逆サイクル、▲0.59)
・中小企業売上げ見通しDI(▲0.40)
・日経商品指数(42種、▲0.20)
・東証株価指数(▲0.14)
・消費者態度指数(▲0.01)
・最終需要財在庫率指数(逆サイクル、▲0.00)

 各指標については、最終需要財在庫率指数(逆サイクル)が2カ月連続、日経商品指数(42種)、新設住宅着工床面積、東証株価指数、鉱工業用生産財在庫率指数(逆サイクル)の4指標が3カ月ぶり、消費者態度指数と中小企業売上げ見通しDIの2つが2カ月ぶりの低下でした。

 そして、寄与度がプラスだったのは以下の3つの指標でした。具体的な内容は以下の通りです(カッコ内の数値は寄与度)。

・新規求人数(除学卒、0.26)
・マネーストック(M2)(前年同月比、0.01)

 新規求人数(除学卒)は3カ月ぶり、マネーストック(M2)(前年同月比)は3カ月連続の上昇でした。

 今回の景気動向指数では、一致および先行の両指数が前月から低下し、両指数ともに、寄与度の低下した項目が、上昇した項目を数で上回った点が注目されます。これが、今後の景気後退の兆しとなるのか、今後の展開に留意が必要かもしれません。

201806国内景況指数(CI)
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